Что такое НКД (купонный доход) по облигациям: формулы расчета и значение для инвестора

Здравствуйте, друзья!

Если у вас возникает вопрос, почему цена облигации в брокерском терминале не совпадает с котировкой на бирже, то вам срочно надо узнать, что такое НКД по облигациям. Рассмотрим, как рассчитать этот важный параметр и какие преимущества он дает инвестору.

Как я строю свой дом с нуля

Мой канал "В СВОЁМ ДОМЕ" про переезд на землю, путешествия, жизнь

Перейти на канал и подписаться

Что такое купон и накопленный купонный доход

Напомню, что облигация – это долговая ценная бумага, которую выпускает эмитент для привлечения дополнительных средств на реализацию своих целей. Покупатель этой ценной бумаги, например, частный инвестор, дает компании в долг и надеется на этом заработать. Эмитент за то, что берет деньги инвестора в долг, платит проценты (купоны). Аналогично работает любой банк. Он выдает клиенту кредит в одной сумме, а возвращает совсем в другой: тело кредита и проценты за пользование деньгами.

Инструкция по выходу из состояния постоянной нехватки денег и созданию пассивного дохода

Скачать книгу

Инвестор может получить прибыль от владения облигацией за счет:

• разницы в цене – купил дешевле, продал дороже;
• купонов – процента от номинальной стоимости бумаги.

В статье речь пойдет именно о втором способе. Эмитент выплачивает купонный доход, в основном, 2 или 4 раза в год. А теперь представьте ситуацию, что вы владеете бумагой, по которой, например, раз в полгода получаете проценты. Но вдруг вам срочно понадобились деньги, и вы продаете актив за месяц до очередной выплаты. Согласитесь, будет обидно, если вы не получите прибыль за те несколько месяцев, что держали в портфеле ценную бумагу.

Если бы на рынке ситуация была, как я описала выше, то многие инвесторы продавали бы облигации на следующий день после получения купонов. Это лишило бы этот инструмент ликвидности. Чтобы продавцы и покупатели были в равных условиях, и существует такое понятие как накопленный купонный доход.

Накопленный купонный доход (НКД) простыми словами – это доход, который рассчитывается за каждый день владения облигацией с момента выплаты предыдущего купона до даты новой выплаты.

Благодаря НКД абсолютно неважно, когда купить или продать ценную бумагу. При продаже до наступления очередного срока выплаты продавец получит не только рыночную цену, но и прибыль за каждый день владения бумагой. А плательщиком станет покупатель. Когда наступит срок выплаты, уже новый владелец получит купон в полном объеме и тем самым вернет себе деньги, которые был вынужден выплатить продавцу.

Размер накопленного дохода зависит от:

• номинала актива,
• величины купона,
• количества дней, прошедших с даты последней выплаты до текущего момента времени.

“Чистая” и “грязная цена”

Я всегда анализирую облигации и их эмитентов перед покупкой. Для этого использую разные источники информации. Например, агрегатор rusbonds.ru помогает мне получить все сведения о ценной бумаге в одном месте. Обратите внимание на три параметра в таблице анализа (обвела красным): “НКД”, “чист.” и “грязн.”:

1. “НКД” – накопленный купонный доход на текущий момент. Например, по ОФЗ-25083-ПД он равен 23,78 руб. Когда вы будете читать эту статью, то НКД изменится, потому что его размер рассчитывается ежедневно. После очередной выплаты он обнуляется и начинает определяться заново до следующего платежа.
2. “чист.” – это чистая цена, т. е. цена без учета накопленного дохода. Например, по ОФЗ-25083-ПД это 101,29 % или 1012,9 руб.
3. “грязн.” – грязная цена, т. е. цена с учетом накопленного дохода. Это как раз та сумма, которую вы заплатите продавцу, если захотите купить бумагу.

18.03.2021

139

Что такое дюрация облигаций, как ее рассчитать и применить на практике

Здравствуйте, друзья! Инвестор, который хочет добавить в свой портфель облигации,...

Вас не должно удивлять, что в торговом терминале брокера будут разные цены. Например, у брокера ВТБ я вижу такую картинку:

ОФЗ 26209 торгуется за 102,78 % от номинала. Но на бирже вы ее купите за 1 046,54 руб. Разница в 18,74 руб. как раз и есть НКД, ее вы заплатите продавцу при покупке или получите от покупателя при продаже.

Как рассчитать накопленный доход

Самостоятельно рассчитывать накопленный купонный доход не обязательно. Его значение видно в торговом терминале брокера, в брокерском отчете и на специальных инвестиционных ресурсах (например, на сайте rusbonds, откуда я выше приводила пример). Но для полноты информации я приведу формулы расчета для постоянного и плавающего купона.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Для постоянного купона

Постоянный купон – это купон, размер которого определяется при первичном размещении облигации и не меняется до погашения ценной бумаги.

Формула расчета:

НКД = Номинал * Годовая ставка купона / 100 * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня / 365

или еще проще:

НКД = Размер купонной выплаты / Купонный период * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня

Для плавающего купона

Плавающий купон – купон, который устанавливается на определенный период, потом пересматривается. Его размер зависит от определенного макроэкономического показателя, изменение которого влияет и на величину процентной выплаты. Например,от ставки RUONIA или индекса потребительских цен.

Формулы расчета те же, но придется определять накопленный доход на каждый расчетный период.

Преимущества НКД для инвестора

Преимущества накопленного дохода для инвестора:

1. Главный плюс проявляется при сравнении облигации с банковским депозитом, на котором любят хранить свои деньги россияне. По депозиту при досрочном закрытии счета вкладчик теряет свою прибыль от процентных выплат. Облигации можно продавать, когда угодно, без потери прибыли от выплаты купонов.
2. Обеспечивает ликвидность долговых ценных бумаг на бирже. Если бы не было механизма расчета накопленного дохода, то инвесторы вынуждены были бы держать облигации до погашения или продавать сразу после получения купонных выплат.
3. Обеспечивает справедливую цену, как для продавца, так и для покупателя, поэтому срок покупки или продажи не имеет значения.

Заключение

Инвестиции в облигации являются хорошей альтернативой хранению денег на банковских депозитах. А накопленный купонный доход позволяет накоплениям быть более мобильными, потому что вы не теряете прибыль от продажи актива раньше срока погашения. Доходность инструмента выше вклада в банке, а если купить облигации на ИИС, то она станет еще привлекательнее. А у вас в портфеле есть долговые ценные бумаги?

С уважением, Чистякова Юлия