Здравствуйте, друзья!
Кто-то из экспертов утверждает, что инвестиции – это просто. А кто-то, наоборот, уверяет, что сложно и без экономического образования не разобраться. Где правда? Как всегда, посередине. Если вы выбрали долгосрочную стратегию пассивного инвестирования и вкладываете деньги в индексные фонды, то инвестиции для вас будут понятны и не потребуют больших временных затрат. Если вы сторонник активного трейдинга, то без знаний специальной терминологии не обойтись.
Сегодня разберем, что такое хеджирование рисков простыми словами, какие стратегии и инструменты используют инвесторы для защиты капитала на бирже и вне ее.
Содержание
Понятие и суть хеджирования
Для начала давайте познакомимся с определением этого понятия.
Хеджирование произошло от английского hedge – изгородь, преграда, ограничивать. В переводе на экономический означает метод управления рисками, который позволяет с помощью использования финансовых инструментов защитить капитал от неблагоприятных событий на рынке.
Часто хеджирование сравнивают со страхованием. Но механизм их действия различный. Мы рассмотрим этот вопрос в отдельном разделе статьи.
Хеджирование – способ обезопасить свои финансы от колебаний валютного курса при экспорте и импорте товаров, процентных ставок, падения или изменения цены товара. Его суть в том, что стороны сделки договариваются о конкретной стоимости актива сейчас, но актив будет куплен или продан в будущем. Классический механизм предполагает заключение двух разнонаправленных сделок:
- На текущем рынке покупается/продается базовый актив.
- Для страхования рисков на срочном рынке заключается срочная сделка с тем же активом с использованием специальных инструментов – деривативов (опциона, фьючерса и прочих).
Этот метод используют экспортеры и импортеры, кому часто приходится переводить деньги из одной валюты в другую, инвестиционные компании (хедж-фонды), банки и крупные инвесторы. В качестве объекта сделки выступает товар, который уже приобретен или будет приобретен в будущем:
- драгоценные металлы;
- ценные бумаги;
- валюта;
- сырьевые ресурсы (например, нефть);
- товары сельхозназначения (например, зерно, сахар, овощи, мясо).
Процедура защиты капитала от потерь небесплатная. Поэтому хеджирование – это не способ заработать, а способ минимизировать потери. Участник сделки, который страхует риски, называется хеджером. Вторая сторона – контрагент. Им может быть:
- Такой же хеджер, но страхующий риски в обратном направлении. Например, вы страхуетесь от падения цены, а другой человек – от роста.
- Деловой партнер. Например, постоянный покупатель или поставщик сырья.
- Финансовый спекулянт, который берет на себя ваши риски в надежде заработать.
Виды минимизации убытков
Есть разные виды хеджирования. Все их можно классифицировать по следующим признакам.
По месту проведения сделки:
- биржевое – помимо хеджера и контрагента появляется третья сторона (посредник);
- внебиржевое – участвуют только две стороны, договор заключается напрямую.
По типу контрагента:
- хедж покупателя – страхуются риски покупателя, связанные с ростом цен на базовый актив;
- хедж продавца – страхуются риски продавца, связанные с падением цен на базовый актив.
По времени заключения сделки:
- классическое – сделка на срочном рынке (например, покупка опциона) заключается после того, как приобретен/реализован базовый актив;
- предвосхищающее – ситуация обратная, т. е. сначала заключается срочная сделка, а только потом покупается/продается базовый актив.
По охвату рисков:
- полное – страхование сделки в полном объеме;
- частичное – страхование части сделки.
По виду базового актива:
- чистое – во встречных сделках участвует один и тот же актив (например, купил акции и защитил себя от падения цены покупкой опциона на те же акции);
- перекрестное – в защитной сделке участвует другой актив (например, при покупке акций какой-нибудь растущей компании инвестор страхуется опционом на золото или облигации).
По разделению прибыли/убытков между сторонами сделки:
- одностороннее – только одна сторона получит прибыль или понесет убыток;
- двустороннее – прибыль или убыток разделят между собой обе стороны.
Инструменты защиты от рисков
Рассмотрим наиболее популярные инструменты, которые используются в хеджирующем контракте.
Фьючерс
Фьючерс – договор между сторонами, по которому оба участника обязаны купить/продать базовый актив по заранее оговоренной цене в обозначенный срок. Ключевое слово здесь – обязаны. Фьючерсный контракт относится к биржевой сделке, т. е. заключается на бирже, которая является организатором и гарантом исполнения.
Опцион
Опцион – договор, по которому покупатель опциона имеет право, но не обязанность купить или продать базовый актив. А другая сторона как раз обязана купить или продать. В этом отличие от фьючерса.
Форвард
Форвард – контракт, который заключается между сторонами вне биржи. Механизм действия похож на фьючерс. Но есть отличия: форвардный контракт включает индивидуальные условия сотрудничества, нет стандартов и ограничений, кредитные риски никем не контролируются.
Своп
Своп – финансовая операция обмена, когда одновременно заключается сделка по покупке или продаже актива (валюты, ценных бумаг, драгоценных металлов и пр.) и встречная сделка по продаже или покупке того же актива через определенное время. Условия контракта могут быть одинаковыми по обеим сделкам, а могут отличаться. Часто используют при торговле на Форекс.
Своп можно представить двумя операциями: обмен активами между сторонами сделки, а затем возврат тех же активов друг другу через какое-то время (иногда через одну ночь).
Отличия хеджирования от страхования
Я часто в статье упоминала рядом с хеджированием термин “страхование”. Несмотря на одну и ту же цель этих двух механизмов минимизировать потери в случае развития неблагоприятных событий, у них есть отличия:
- Хеджер изначально отказывается от получения дополнительной прибыли при позитивном развитии ситуации. Его цель – это застраховать себя от убытков, а не заработать. А при страховании возможен вариант, что страхователь получит дополнительные доходы, если страховое событие так и не наступит.
- Хеджирование является более сложной процедурой по сравнению со страхованием. Новичкам точно потребуется больше знаний по инструментам, которые применяются на биржевом и внебиржевом рынках, чем дано в статье.
Заключение
Как у любого финансового инструмента, хеджирование имеет свои преимущества и недостатки.
Главные плюсы – это возможность минимизировать риски и чувствовать себя более уверенно в условиях неопределенности. А большое количество разных методов позволяет разработать гибкую политику страхования, которая подходит именно вам. Недостатки – это сложность в понимании механизма применения хеджирования и сознательный отказ от дополнительной прибыли в случае благоприятного развития событий.
В любом случае хеджер должен провести предварительные расчеты, чтобы понять, насколько выгодна ему будет операция по хеджированию.
С уважением, Чистякова Юлия
Загрузка...